Як ми вже повідомляли в одній з передач, від січня поточного року індекс WIG-Ukraine (в якому представлені українські фірми) на Варшавській фондовій біржі зріс на понад 50%. У цей самий період головний біржовий індекс WIG зріс лише на символічні 0,5%. Що ж викликало такий позитивний тренд у гроні українських компаній і чи він утримуватиметься й надалі. Експерти все ще вважають інвестування в українські біржові компанії високим ризиком. І найближчим часом, – переконані вони, – різких змін не станеться: тліючий воєнний конфлікт, криза, ще раніше – коливання гривні тощо – все це впливає на настрої інвесторів. Показник WIG-Ukraine на Варшавській фондовій біржі ще донедавна був нижче позначки 300 пунктів, проте згодом піднявся вгору.
Керівник відділу нових ринків фірми InnerValue Анджей Шурек, який роками займається фірмами з України, допоміг нам розібратися у ситуації:
– Якщо порівняти 2014 і 2015 роки, то чітко видно зростання зацікавленості українськими компаніями, але ще не можна говорити про те, що воно масове і подібне до того, яким було кілька років тому. Здебільшого, увага польських інвесторів сьогодні зосереджується на передових фірмах. Це пояснюється двома чинниками. Перший і головний має більш глобальний характер, він проявився у червні – пожвавлення на ринку сільськогосподарської сировини. На міжнародних біржах вгору пішли ціни пшениці, кукурудзи, сої, а їх вирощують і деякі українські фірми, тож курси таких компаній з України на Варшавській фондовій біржі також злетіли вгору. Другий чинник. Інвестори переконані, що в Україні, у порівнянні з попереднім періодом, настала стабілізація. Йдеться про нерозширення конфлікту у Східній Україні. З початку року це видно з показників зростання акцій стабільніших, найбільших українських компаній – Astarta чи Kernel. Додатковим чинником стабілізації українських компаній є впорядкування курсу валюти гривні в більш-менш стабільних рамках. Це вже не такі вагання, які ми спостерігали у 2014 році, – каже Анджей Шурек.
Експерт додає, що зацікавлення польських інвесторів переходить також на менші фірми, акції яких котируються на Варшавській фондовій біржі, зокрема на Ovostar Union та IMC.
– Ми також спостерігаємо зацікавлення, з боку, так званого, спектакулятивного капіталу до компаній, в які тяжко інвестувати з точки зору фундаментального аналізу, я маю на увазі такі фірми, як KSG Agro czy Agroton. Тут також видно посилення обігу, але ми помітили, що протягом однієї сесії зростання ціни на акції може бути на рівні навіть 30%, але ж, компанія не давала жодного приводу для таких коливань, – каже Анджей Шурек.
Є й негативні випадки. Як наприклад, понеділкова інформація про призупинення торгів на біржі компаніями Westa ISIC і Sadova Group через відсутність річного рапорту за 2014 рік. Анджей Шурек також наголошує й на загальній кондиції Варшавської фондової біржі, яка теж не дуже сприяє українським компаніям:
– Наприкінці першого кварталу і протягом усього другого ситуація була дуже оптимістичною, але, внутрішні умови, такі як вибори, що наближалися, вплинули на коливання головних показників Варшавської біржі. А до цього додалися зовнішні чинники – охолодження показників на інших ринках, що розвиваються. Взяти хоча б Китай, – каже Анджей Шурек.
Деякі українські компанії мають свої поля чи підприємства саме на окупованих територіях Криму чи Донбасу, що також, певно, негативно впливає на біржові показники:
– Так, це особливо мало місце у випадку останніх компаній, акції яких були, як я вже згадував, міцно переоцінені, – KSG Agro та Agroton. KSG має поля в Криму, а уся діяльність компанії Agroton зосереджена на Донбасі, точніше в районі Луганська. Інвестори не мають інформації, який статус окремих ділянок цих реформ. Але, позитивним прикладом, якщо йдеться про надання інформації інвесторам (незважаючи на нелегку економічну ситуацію) може служити компанія Coal Energy, яка має шахти у Донецьку. Тим не менш, фірма щомісяця подає дані про свою продукцію вугілля. А для тих, хто вкладає гроші в акції компаній, – це дуже важлива справа. Щоправда, з огляду на ситуацію в тому регіоні, на падіння попиту на вугілля, на скорочення видобування палива, сьогодні її акції коштують копійки, а коли Coal Energy входила на біржу, її акції коштували 20 злотих, – каже Анджей Шурек.
Польський експерт погоджується з тим, що жодна українська компанія – а їх сьогодні на двох варшавських майданчиках 13, - не вийшла з гри. Але, дві фірми не проводять торги – Westa ISIC і Sadova Group, а KDM Shipping обмежена в торгах:
– Додам лише, що припинення компанією торгів означає найбільшу втрату саме для інвесторів. Вони не встигли продати акції даної компанії і позбутися їх нелегко. Але, подібні випадки трапляються і серед польських компаній. Сьогодні на сприймання українських емітентів на Варшавській фондовій біржі впливає також темп проведення у країні над Дніпром економічних реформ, як ця робота представляється, як її показують, як це сприймається на Заході. Певний вплив мають також і останні позитивні висловлювання представників Міжнародного валютного фонду на адресу української влади за втілення у життя змін. Але, все це лише перші ластівки, це таке маленьке світло в кінці тунелю. Все численнішою стає група інвесторів, які придивляються до українських компаній, але більшість інвесторів, все ж, добачають в них занадто великий ризик. І це незважаючи на те, що більшість акцій українських фірм у Варшаві на низькому рівні і мають привабливі ціни, теоретично існує можливість на них заробляти, – каже Анджей Шурек.
Керівник відділу нових ринків фірми InnerValue Анджей Шурек додає: “Поки що нові українські компанії на біржі у Варшаві IPO робити не будуть, тому 2015 і 2016 роки мабуть залишаться без українських новачків”. Але, як наголошує експерт, деякі компанії, які раніше мали намір виходити на Варшавську фондову біржу роблять спроби увійти на польський ринок шляхом відкриття фірм чи ведення бізнесу в Польщі і тим самим отримати доступ до різного роду фінасування – через євросоюзні фонди, за допомогою кредиту чи позичкового капіталу.
Тим часом, голова Варшавської фондової біржі Павел Тамборський наголошує, що його установа активно пропагує польський майданчик серед компаній Хорватії, Словенії та прибалтійських країн. “Ми активні також і в Україні, для нашої біржі це був стратегічний ринок. Маємо надію, що коли вдасться там втілити реформи, то ми від цього лише виграємо”. Поки що на Варшавській біржі очікують гучний дебют польського Поштового банку.
Володимир Прядко